21世纪经济报道记者 凌晨
一边是可复美、可丽金背后的重组胶原蛋白生意，一边是一家上市30年、净资产已经跌到负数的老牌旅游公司。现在，它们因为严建亚产生了交集。
过去几年，严建亚、范代娣夫妇的名字越来越频繁地出现在资本市场，从重组胶原蛋白龙头巨子生物，到军工上市公司三角防务，再到数字营销上市公司三人行。
这对陕西富豪夫妇的最新一站，是文旅。
9月21日晚，ST西旅（000610.SZ）披露《预重整投资协议》。
严建亚实际控制的西安三元玖和企业管理合伙企业（有限合伙）（下称三元玖和），拟以3.55元/股受让约1.46亿股转增股份，投资金额约5.17亿元。
若重整最终成功，三元玖和可能成为ST西旅新的控股股东，严建亚可能成为实际控制人。
事实上，从数据层面来看，本次3.55元/股的受让价，仅为9月21日公告当日收盘价8.42元的约42%，折价率高达58%。
从胶原蛋白到军工、营销，再到文旅，严建亚的投资版图不断扩大。5亿多元拟入主ST西旅，也让这对陕西富豪夫妇的资本故事有了新的注脚。
严建亚这次出手，瞄准的是控制权。
按照ST西旅披露的协议，三元玖和作为产业投资人，拟以3.55元/股受让1.46亿股转增股票，支付投资款5.17亿元。
与其一同进场的还有多家协同投资人。根据现有重整安排，上市公司将通过资本公积转增股票，引入重整投资人，并将部分转增股份用于清偿债务。
真正值得注意的是三元玖和背后的控制关系。
公告显示，三元玖和认缴出资额1亿元，其中三元玖运（西安）创业投资有限公司认缴6000万元，占比60%；严建亚本人认缴3000万元，占比30%；丁文虎认缴1000万元，占比10%。
虽然严建亚并非直接第一大出资人，但公告明确，三元玖和实际控制人为严建亚。其此次参与重整的资金来源为自有资金及自筹资金，自有资金比例不低于50%。
三元玖和还承诺，此次取得的股份自登记至其证券账户之日起36个月内不得转让、减持或委托他人管理。
事实上，8月31日，西安中院决定启动预重整，并指定临时管理人。不到一个月后，以三元玖运为牵头投资人的“三元好时光”联合体成为重整投资人。
一家上市30年的老牌旅游公司，就这样与严建亚的资本版图连接起来。
富豪夫妇持续出手“买买买”在进入ST西旅之前，严建亚、范代娣夫妇的财富故事，主要围绕两家公司展开——巨子生物和三角防务。
其中，巨子生物让这对夫妇真正走到资本市场聚光灯下。
这家公司聚焦生物科技领域，旗下可复美、可丽金等品牌已经拥有较高市场知名度。严建亚担任巨子生物董事会主席，而范代娣长期深耕重组胶原蛋白相关技术研究。
另一块版图则与消费生意相距甚远——军工。
严建亚同时担任三角防务董事长。三人行此前在公告中对其背景的介绍显示，三角防务主要从事航空、航天、船舶等行业特种合金材料精密构件研发与生产；而严建亚本人产业投资领域已经横跨航天军工、先进装备制造、新材料、生物科技、大消费等多个领域。
到了2025年底，他又把目光投向另一家西安上市公司——三人行。
2025年11月30日，三人行控股股东、实际控制人及相关股东与严建亚签署股份转让协议，拟将合计1686.54万股上市公司股份转让给严建亚，占总股本8%。转让价格为26.76元/股，据此计算，严建亚需要支付约4.51亿元。交易完成后，他将成为三人行第二大股东。
不到一年，新的大额投资再次出现。
这一次，严建亚拿出的资金规模进一步增加至5.17亿元，投资对象也从整合营销跨到了文旅。
如果把几块上市公司版图摆在一起，跨度颇为明显：巨子生物对应生物科技和消费，三角防务身处航空航天及军工产业链，三人行主营整合营销，而ST西旅的核心业务则是酒店和旅行社，并协同发展文旅策划、景区运维、特色商业等业务。
从产业逻辑上看，目前公开信息尚不足以证明这些投资之间存在一条统一的产业协同链条。
但可以确定的是，严建亚的投资边界已经明显超出重组胶原蛋白，也越来越难只用“巨子生物老板”一个标签来概括。
百亿身家背后，严建亚夫妇手里有多少“弹药”？从4.51亿元入股三人行，到如今拟拿出5.17亿元入主ST西旅，短时间内连续两笔数亿元级投资，也留下另一个问题：严建亚夫妇不断“买买买”的资金底气来自哪里？
答案的一部分，藏在巨子生物的分红里。2025年胡润百富榜上，夫妇二人以330亿元位列全国第191位，成为新晋陕西首富。虽然巨子生物市值随后大幅缩水，但其账面持股市值仍超百亿元。
而作为严建亚夫妇最重要的财富来源，巨子生物上市后的盈利能力，也在不断转化为真金白银的股东回报。
巨子生物2024年年报显示，2024年度，公司派发末期股息每股0.6021元、特别股息每股0.5921元，合计派息约12.79亿元。到了2025年度，公司再次宣派每股0.5390元末期股息及0.6714元特别股息，合计约12.90亿元。
也就是说，仅2024、2025两个年度，巨子生物对应的现金分红规模就接近26亿元。
换言之，公司上市后已经连续通过大比例现金分红，将利润转化为股东可以实际支配的现金。
而严建亚夫妇及其相关持股主体长期持有巨子生物超过一半股份。若仅以约55%的持股量级粗略测算，2024、2025两个年度的25.69亿元分红，对应其持股权益的现金分红规模就超14亿元。
需要指出的是，这只是按照持股比例进行的粗略测算，并不等同于严建亚夫妇最终个人到手现金，还涉及具体股权主体、持股时点及税费等多重因素。
相比之下，三角防务提供的现金分红规模要小得多。该公司2025年年报显示，2024年度共派发现金股利约1.10亿元。2025年度，该公司又提出每10股派发1元的利润分配预案。
抛开资本市场，严建亚旗下还有多笔未上市资产投资。比如2020年，他曾试图以个人身份参与三角防务供应商宝钛股份的定增。
此外，他个人持有航空维修企业信泰航空17.61%的股份，为其第二大股东。2021年，信泰航空申请登陆新三板。
2024年，他推动三角防务与西安国资联合投资9亿元设立三重航空，获得了地方国资超过5亿元的出资支持。
同时，据中国证券投资基金业协会资料，三元资本在管基金4只，管理规模达10—20亿元，重点投资于航空航天、新材料、先进制造等赛道。
一端是数百亿元股权财富与上市平台持续产生的现金利润和分红，另一端则是先进制造赛道的腾挪投资。随着越来越多财富从持股市值转化为可调配资金，这对陕西富豪夫妇能够投向资本市场的“弹药”，显然已经不只是纸面财富。
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