亿策略月内大涨7%领跑全球！资金回流催化港股修复，关注三大投资主线

　　7月以来，港股走出独立修复行情，恒生指数月内累计涨幅超7%，表现领跑全球主要股指。

　　具体来看，截至7月19日，21快讯记者据同花顺iFinD数据统计，14个全球重要指数中仅恒生指数、印度Sensex30指数、英国富时100指数月内录得上涨，其中恒生指数以7.35%的涨幅居首，较第二名印度Sensex30指数大幅领先。

　　值得注意的是，此前恒生指数自1月29日触及阶段高点后便持续走弱，截至6月26日已跌超18%，直至此番震荡走强。有市场观点认为，港股当前正处于一个阶段性修复窗口，而非普涨反转的起点。

　　从消息面上看，东吴证券指出，港股持续强势反弹，主要催化因素在于此前内外部宏观积极信号与行业轮动。

　　宏观层面，内部来看，央行行长潘功胜表态提高国家外汇储备在香港的资产配置比例，支持离岸人民币业务并且支持优质企业赴港上市和发债；外部来看，全球资金从估值偏高的日韩市场，向低估值的港股市场切换，港股空头平仓。行业层面，AI算力硬件仍处在暴跌后的情绪修复阶段，市场避险情绪回升叠加腾讯、美团、智谱AI接连发布新一代大模型的利好信号，推动AI下游应用端普涨；同时，AI算力硬件降温叠加创新药BD出海业绩亮眼，为港股医药板块回升提供了“基本面向上、市场情绪回归冷静”的重要窗口。

　　从资金面上看，本周（7月13日至7月17日）港交所日均成交额3124.76亿港元，环比减少330.26亿港元。南向资金累计净流入369.82亿港元，环比净流入额减少20.73亿港元。截至7月15日的近7天，港股中资股中，全球主动型外资基金净流出1.76亿美元，全球被动型外资基金净流入3.85亿美元，分别较上周净流入额减少0.12亿美元、增加5.42亿美元。

　　中国银河证券认为，近期港股市场出现了明显的资金回流迹象，这是市场走强的核心驱动力，内外资在科技板块上的共振，共同推升了市场情绪。

　　不过，中国银河证券提醒投资者，当前外资整体仍偏谨慎，流入的主要是被动型和短线灵活型外资，全球主动型长线资金尚未大规模回归。

　　投资策略方面，中国银河证券建议关注三条主线：一是科技板块。南向资金集中涌入AI/互联网龙头（智谱、阿里巴巴、网易等），同时大幅减持半导体硬件（兆易创新、华虹宏力）及前期涨幅较大的材料股，印证了内资正从硬件向软件、从高位向低位切换。建议关注互联网平台龙头、AI应用端的结构性机会；二是高股息/红利资产（防御底仓）。在市场震荡期，高股息板块展现出较强韧性。建议关注REITs、电信服务、消费类红利及公用事业等板块；三是超跌与景气细分领域。前期调整较深的创新药、生物科技、医疗保健等板块，在本周已有亮眼表现，短期仍可能有催化机会。